WEC Energy Group: хорошие позиции для рецессии, но акции недешевы (NYSE:WEC)

пиранья

WEC Energy Group, Inc.(NYSE:WEC) — регулируемая компания по производству электроэнергии и природного газа, которая в основном обслуживает Висконсин и прилегающие штаты:

Энергетическая группа ВЭК

В территорию обслуживания компании также входит третий по величине город США (Чикаго, Иллинойс), хотя она не является единственным поставщиком коммунальных услуг в этом городе. Как и следовало ожидать, учитывая большую территорию обслуживания компании, она имеет достаточно большую клиентскую базу. Однако самым важным для наших целей сегодня является то, что WEC Energy Group — чрезвычайно стабильная компания, которая может похвастаться приличной дивидендной доходностью в 3,66%. Это характеристика, которая может быть особенно ценной прямо сейчас, поскольку американская экономика демонстрирует многочисленные признаки того, что в ближайшем будущем она вступит в рецессию. WEC Energy Group должна быть лучше подготовлена ​​к тому, чтобы справиться с такой ситуацией и продолжать обеспечивать доход от инвестиций своим акционерам в таких условиях.

Последний раз я обсуждал эту компанию еще в мае, поэтому с тех пор кое-что изменилось. В частности, WEC Energy опубликовала новый отчет о прибылях и убытках, и экономика несколько ослабла. Таким образом, было бы неплохо вернуться к нашей диссертации и посмотреть, как она реализуется.

Как указано во введении, WEC Energy Group является одной из крупнейших регулируемых компаний по производству электроэнергии и природного газа в Соединенных Штатах. Компания в основном обслуживает штат Висконсин и Верхний полуостров Мичиган, но также ведет свою деятельность в нескольких других соседних штатах. Сюда входит обслуживание природного газа в городе Чикаго, который является одним из крупнейших городов страны. Таким образом, у WEC Energy Group около 4,6 миллионов розничных клиентов. Это больше, чем есть у большинства других утилит. Однако, как я указал в своей последней статье о WEC Energy Group:

«Размер коммунального предприятия, как правило, не имеет отношения к его характеристикам, поскольку большинство коммунальных предприятий имеют очень схожую бизнес-модель. Наиболее важной из этих характеристик является то, что WEC Energy Group имеет очень стабильные денежные потоки во времени и в любых экономических условиях».

На этом графике показаны операционные денежные потоки компании в течение каждого из последних одиннадцати двенадцатимесячных периодов:

В поисках Альфа

Как мы видим, операционные денежные потоки компании обычно не сильно меняются от периода к периоду. Есть несколько случайных спадов, как мы наблюдали ранее в этом году из-за теплой зимы. Однако даже это не означало значительного снижения. Причину этого я объяснил в различных предыдущих статьях, включая предыдущую об этой компании:

«Причина такой стабильности заключается в том, что продуктом WEC Energy Group является предоставление услуг по электроснабжению и природному газу для домов и предприятий. Большинство людей считают это необходимостью в современной жизни, поэтому они обычно отдают предпочтение оплате счетов за коммунальные услуги, а не дополнительным дискреционным расходам».

На самом деле мы можем видеть это в некоторой степени отраженным на диаграмме операционного денежного потока выше. Самые ранние периоды, показанные на диаграмме, включают карантинные меры из-за COVID-19, в результате которых многие люди стали временно безработными или иным образом столкнулись со снижением своих доходов. Тем не менее, они по-прежнему прилагали усилия для оплаты своих счетов за коммунальные услуги, о чем свидетельствует тот факт, что денежные потоки WEC Energy по-прежнему относительно соответствовали тем, которые компания имела в другие периоды, не включающие такое событие. Есть основания полагать, что то же самое произойдет, если в будущем потребительские финансы станут напряженными.

Растет число признаков того, что потребители начинают испытывать трудности в нынешних условиях. Например, агентство Bloomberg недавно сообщило, что 42% потребителей, получающих дополнительную помощь в питании, пропускали приемы пищи в августе, а 55% ели меньше, чем обычно, потому что не могли позволить себе прокормить себя. В том же отчете также говорится, что все большее число людей не могут оплатить ежемесячные счета за коммунальные услуги или арендную плату в полном объеме. Крайне маловероятно, что кто-то, кто изо всех сил пытается покрыть коммунальные услуги, сможет нести дискреционные расходы, которые сейчас являются главным фактором, поддерживающим экономику на плаву. В следующем месяце возобновятся выплаты по студенческим кредитам, что сократит дискреционный доход около сорока миллионов американцев в среднем на 390 долларов в месяц. Многие ритейлеры назвали это краткосрочным препятствием в ходе недавних телефонных конференций. Когда мы рассматриваем все эти вещи, мы можем прийти к выводу, что, вероятно, это очень хорошая идея — инвестировать в компании, которые не будут сильно затронуты слабостью потребителей или экономики. WEC Energy Group, похоже, очень хорошо вписывается в эту категорию.